中國建筑國際集團(tuán)有限公司（03311.HK）公布2025年中期業(yè)績。在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司敏銳觀察外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，堅(jiān)持科技賦能的差異化競爭戰(zhàn)略，全力以赴拓市場、穩(wěn)經(jīng)營，在多方面交出靚麗答卷。上半年，公司營業(yè)額為566.4億人民幣，凈利潤52.6億人民幣，凈利潤同比增長5.1%。同時，公司上半年持續(xù)保持健康的現(xiàn)金，已連續(xù)第四年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流為正。
港澳龍頭地位穩(wěn)固，差異化優(yōu)勢賦能穿越周期
近年來，香港特區(qū)政府秉持“基建先行”的理念，將工務(wù)工程視為推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和提升競爭力的重要手段，持續(xù)投入資源打造良好的市場空間和宜居環(huán)境，而北部都會區(qū)作為香港未來發(fā)展的核心引擎，其各項(xiàng)工程正按規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)。
今年2月發(fā)布的2025至2026財政年度政府財政預(yù)算案，進(jìn)一步明確了這一戰(zhàn)略方向。預(yù)案表示，隨著北部都會區(qū)工程陸續(xù)展開將擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模，預(yù)計(jì)未來5年，政府將在“可持續(xù)債券計(jì)劃”及“基礎(chǔ)建設(shè)債券計(jì)劃”下每年發(fā)行1500億港元至1950億港元債券，以應(yīng)對北部都會區(qū)相關(guān)工程以及其他經(jīng)濟(jì)民生相關(guān)基建工程開支的增加。事實(shí)上，隨著北部都會區(qū)龐大工程的陸續(xù)展開，相關(guān)關(guān)鍵項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段，其中，北環(huán)線主線的詳細(xì)設(shè)計(jì)及前期工程已獲立法會批準(zhǔn)撥款，標(biāo)志著這一貫通新界北的鐵路動脈即將進(jìn)入施工階段。
在此背景下，中國建筑國際作為港澳建筑市場龍頭，憑借強(qiáng)大的綜合實(shí)力和顯著的差異化優(yōu)勢深度參與香港民生與基礎(chǔ)設(shè)施工程。上半年，其港澳地區(qū)合計(jì)貢獻(xiàn)營業(yè)額251.3億人民幣，同比增長16.3%。
在香港市場，上半年中國建筑國際成功中標(biāo)新界元朗錦上路公屋項(xiàng)目及洪水橋凈水設(shè)施第一期工程，其中，錦上路公屋項(xiàng)目將繼續(xù)運(yùn)用公司領(lǐng)先的MiC技術(shù)，助力香港特區(qū)政府提速提效解決公屋供應(yīng)難題；而在亞洲最大的民用人工巖洞群中，中國建筑國際建造的香港規(guī)模最大的二級污水處理廠則成為革新城市的重要基建節(jié)點(diǎn)。集團(tuán)在港承建過填海、垃圾處理、污水處理、海水淡化、機(jī)場、醫(yī)院等各類型工程，建筑科技實(shí)力雄厚；且隨著大型項(xiàng)目推進(jìn)，業(yè)主亦傾向于選擇大型企業(yè)，近年市占率有所提升。
在澳門市場，受益于旅游經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，中國建筑國際上半年成功獲得多項(xiàng)酒店裝修、翻新或擴(kuò)建工程，服務(wù)于蓬勃發(fā)展的娛樂產(chǎn)業(yè)。新任澳門特首在其首份施政報告中提出的澳琴國際教育城、澳門國際綜合旅游文化區(qū)等四項(xiàng)重大工程，也為其在澳門建筑市場注入了新的活力。
境內(nèi)科技+投資雙擎發(fā)力，產(chǎn)品領(lǐng)先助推行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)
在內(nèi)地市場，中國建筑國際上半年堅(jiān)守投資刻度，以“現(xiàn)金流為先”為準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地業(yè)務(wù)毛利率與收現(xiàn)比的優(yōu)化，體現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展成果。
憑借業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，中國建筑國際為地方政府提供了創(chuàng)新性解決方案。繼北京西城區(qū)樺皮廠胡同8號樓危舊樓改造以90天“原拆原建”創(chuàng)紀(jì)錄，入選住建部“好房子”樣板后，中國建筑國際北京市場持續(xù)發(fā)力，中標(biāo)西城區(qū)三里河一區(qū)中心花園28號樓改建項(xiàng)目。北京市第十四中學(xué)作為全市首個模塊化學(xué)�？偣て趦H168天。
事實(shí)上，在我國《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動的意見》發(fā)布后，北京明確8類53項(xiàng)城市更新重點(diǎn)任務(wù)，以首善標(biāo)準(zhǔn)加力實(shí)施城市更新行動，力爭打造城市更新民生工程、發(fā)展工程、安全工程，推動具有影響力的城市更新項(xiàng)目加快實(shí)施，持續(xù)加大政策傾斜。據(jù)悉，為滿足北京及周邊區(qū)域旺盛的項(xiàng)目需求，中國建筑國際已加快在京廠房選址，以進(jìn)一步推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程。
在廣州市場，憑借獨(dú)特的“科技+投資”組合優(yōu)勢，中國建筑國際在激烈競爭中脫穎而出。公司打造的南沙大涌安置房與花都花山安置房項(xiàng)目，成功實(shí)踐了“科技帶動+投資帶動”的雙輪驅(qū)動模式。這種創(chuàng)新模式顯著優(yōu)化了項(xiàng)目綜合效益，創(chuàng)造了更優(yōu)的投資回報空間。其中，南沙大涌項(xiàng)目憑借先進(jìn)的模塊化建造技術(shù)，成為首個完全滿足廣州市針對此類項(xiàng)目激勵政策要求的標(biāo)桿案例，成功獲得額外的6%容積率激勵，該項(xiàng)目的成功實(shí)踐，既是政府通過容積率激勵等政策引導(dǎo)技術(shù)創(chuàng)新、更好滿足居住需求的體現(xiàn)，也為公司推廣先進(jìn)建造技術(shù)及產(chǎn)品應(yīng)用開辟了新路徑。
在深圳龍華區(qū)大浪街道的鑫嶺樓項(xiàng)目中，中國建筑國際創(chuàng)新性地將模塊化集成建筑（MiC）技術(shù)聚焦應(yīng)用于保障性租賃住房這一關(guān)鍵民生領(lǐng)域。該項(xiàng)目作為全國首個采用“混凝土MiC陽臺+衛(wèi)生間體系”的高層宿舍型保障房，精準(zhǔn)攻克了此類建筑中業(yè)主最為關(guān)切的衛(wèi)生間與陽臺防水防漏這一共性難題，顯著加快了MiC技術(shù)在高層建筑和保障房市場的推廣步伐。
此外，為推動MiC等創(chuàng)新產(chǎn)品的規(guī)模化應(yīng)用，中國建筑國際積極參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。上半年，公司成功推動廣州市模塊化箱體信息價發(fā)布，為產(chǎn)品推廣提供了至關(guān)重要的工程造價編制依據(jù)，有效促進(jìn)后續(xù)的市場推廣工作。
創(chuàng)新驅(qū)動可持續(xù)發(fā)展，高效治理注入強(qiáng)勁動能
當(dāng)下，隨著建筑業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、新興技術(shù)的發(fā)展以及“雙碳”目標(biāo)的要求，建筑創(chuàng)新正逐漸成為我國工程建設(shè)的主旋律，隨之而來的是模塊化建筑在高層住宅、農(nóng)房、公共建筑等領(lǐng)域受到了越來越多的關(guān)注和青睞。
繼廣東省發(fā)布《粵港“組裝合成”模塊化建筑跨境貿(mào)易指南》后，近日深圳市住房建設(shè)局印發(fā)了《深圳市推進(jìn)模塊化建筑發(fā)展行動方案（2026-2028）》，表示到2028年末，深圳市實(shí)施模塊化建筑項(xiàng)目面積累計(jì)不少于300萬平方米，促進(jìn)模塊化建筑三大產(chǎn)業(yè)集群融合發(fā)展，打造全產(chǎn)業(yè)鏈集聚的模塊化建筑產(chǎn)業(yè)體系。
經(jīng)過多年創(chuàng)新發(fā)展，MiC技術(shù)已成為中國建筑國際核心競爭力最鮮明的標(biāo)簽，上半年，中國建筑國際科技帶動類營業(yè)額同比增長73.6%，近三年復(fù)合增長39.0%，科技帶動類轉(zhuǎn)型成效凸顯。
在香港啟德世運(yùn)道簡約公屋項(xiàng)目中，中國建筑國際實(shí)現(xiàn)了約70%工序前置至大灣區(qū)工廠完成，一期3棟17層住宅僅用19個月實(shí)現(xiàn)主體結(jié)構(gòu)封頂，較傳統(tǒng)建筑時間縮短近60%，破解深樁基及文物保護(hù)難題，一期3000單位年底交付，切實(shí)體現(xiàn)了MiC在“提速、提效、提質(zhì)、提量”解決重大民生問題上的顛覆性價值。
事實(shí)上，科技創(chuàng)新帶來的不僅是效率上的便捷，更是綠色發(fā)展的進(jìn)一步體現(xiàn)，上半年，中國建筑國際在環(huán)境、社會及管治（ESG）領(lǐng)域獲得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可，其MSCI ESG評級實(shí)現(xiàn)從B跨級提升至BBB，躍居中國建筑與工程行業(yè)第一。
當(dāng)前，建筑行業(yè)正處于技術(shù)革新與結(jié)構(gòu)重塑的關(guān)鍵階段，對行業(yè)內(nèi)公司而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。在此背景下，中國建筑國際緊抓行業(yè)契機(jī)，積極探索資產(chǎn)并購。公司在業(yè)績發(fā)布會上表示，將并購視為驅(qū)動整體升級的方式之一，積極接洽優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，融合內(nèi)生增長與科技賦能，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供動能。
展望未來，秉承“科技+投資+建筑+資產(chǎn)運(yùn)營”戰(zhàn)略，中國建筑國際有望在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，依托長期積淀形成的全方位優(yōu)勢及持續(xù)精進(jìn)的專業(yè)化業(yè)務(wù)管理能力，在市場波動中彰顯出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。與此同時，公司通過在新型建筑工業(yè)化與綠色化領(lǐng)域持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，有望在激烈的市場競爭中拓展新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)所帶來的增量空間，從而以更為堅(jiān)定的姿態(tài)邁向可持續(xù)發(fā)展的未來。
