2025 年以來，國內(nèi)重大能源基建項目密集落地，為萬馬股份的電纜業(yè)務(wù)帶來了廣闊的市場空間，疊加行業(yè)集中度持續(xù)提升的趨勢，公司作為頭部線纜企業(yè)，正迎來多重發(fā)展機遇。
宏觀政策與項目推進層面，4月交通運輸部明確提出“積極擴大交通運輸有效投資，全力推進交通重大工程項目實施”；7月，全球規(guī)模最大的雅魯藏布江下游水電工程正式開工，該項目將帶動超萬億規(guī)模的配套產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，直接利好水電基建、發(fā)輸電設(shè)備及電纜行業(yè)；8月，新藏鐵路有限公司正式成立，標志著全長1980公里、被譽為“世界海拔最高、環(huán)境最惡劣”的新藏鐵路建設(shè)進入實質(zhì)推進階段，參照川藏鐵路超 3700億元的投資規(guī)模，業(yè)內(nèi)預(yù)計新藏鐵路投資額將接近5000億元，其對高質(zhì)量電纜的需求將進一步釋放。
這些重大基建項目對電纜及電纜材料的性能提出了極為嚴苛的要求，以新藏鐵路涉及的高海拔電網(wǎng)領(lǐng)域為例，電纜及電纜料需適應(yīng) - 40℃至 70℃的極端溫差、強紫外線輻射、高海拔低氣壓等復(fù)雜環(huán)境，且需滿足 30 年以上的使用壽命要求。針對這一市場需求，萬馬股份提前布局，旗下萬馬高分子推出了耐低溫 - 50℃的 PVC 絕緣料，該產(chǎn)品不僅能完美適配高寒地區(qū)電網(wǎng)建設(shè)、高海拔區(qū)域供電系統(tǒng)，還可應(yīng)用于工業(yè)設(shè)備耐寒線路等場景，為極端環(huán)境下的電力傳輸提供了可靠解決方案，也為公司搶占重大基建項目訂單奠定了產(chǎn)品基礎(chǔ)。
事實上，萬馬股份在大型基建領(lǐng)域早已積累了豐富的項目經(jīng)驗，此前已參與三峽水電站等多個國家級大型水電站項目，以及滬昆鐵路等重要鐵路項目，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于輸配電網(wǎng)、電氣裝備、軌道交通、消防安全、新能源、風能發(fā)電、冶金礦山、核電站等多個領(lǐng)域。同時，公司在中高端線纜市場的競爭優(yōu)勢穩(wěn)固，超高壓電纜、防火電纜、新能源建設(shè)用電纜、軌道交通電纜、工業(yè)智能裝備線纜等產(chǎn)品均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，連續(xù)七年蟬聯(lián) “中國線纜行業(yè)最具競爭力企業(yè) 10 強”，連續(xù)三年蟬聯(lián)軌道交通 “松睿獎”，是國內(nèi)少有的擁有成熟線纜產(chǎn)業(yè)鏈的 “綜合線纜供應(yīng)商”。
從行業(yè)格局來看，中國線纜市場集中度正持續(xù)提升，根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會《2024年中國電線電纜白皮書》數(shù)據(jù)，TOP10 企業(yè)市場份額從 19% 左右提升至 20% 以上，TOP20企業(yè)占比接近 30%，行業(yè)正從“分散競爭”向“優(yōu)質(zhì)集聚”轉(zhuǎn)變。頭部企業(yè)憑借原材料集采成本優(yōu)勢、高端產(chǎn)能布局、持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入，構(gòu)建起顯著的競爭壁壘，市場份額不斷向頭部集中。在此背景下，萬馬股份 2024 年以 177 億元營收在同花順線纜行業(yè)40家企業(yè)中位居第五，2025 年上半年電力產(chǎn)品營收再增 14.85%，隨著重大基建項目的逐步落地與行業(yè)整合的持續(xù)推進，公司有望進一步鞏固頭部地位，實現(xiàn)電纜業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。
